1. "저는 나무를 오래 살게 하거나 잘 자라게 할 수는 없습니다. 단지 나무의 섭리에 따라 그 본성에 이르게만 할 뿐입니다. 본성이 란 뿌리는 펼쳐지려 하고, 흙은 단단하게 되고자 하는 것입니다. 그렇게 해준 뒤에는 건드리지도 말고 걱정하지도 말며, 다시 돌 아보지도 않습니다." 2. 그 주식은 로서 나는 이 주식을 1954년 8월 29.34달라 시세로 100주를 매입하고 3,004.88달라를 지불하였던 것이다. 나는 그 주식을 산 후 그 주식에 대하여 잊어버렸다. 그 이유는 몹시 분주했기 때문이다. 나는 주에 대하여는 전혀 신경을 쓰지 못했다. 그 주식은 마치 부모의 말을 잘 듣는 착한 아이처럼 나에게 걱정을 끼치지 않았기 때문에 다른 좋지 못한 주식들에 대하여 계속 ..
워렌 버핏의 투자철학에는 2가지가 중요한데, 하나는 미스터 마켓이고 두번째는 안전자산이다. 미스터 마켓은 주식사장을 조울증에 걸린 사람처럼 좋았다, 나빴다를 수시로 반복하는 경향을 비유한다. 마치 하루에도 마음이 수십번 바뀌듯 시장도 그러하다는 것이다. 이럴때 대처하는 방법은 미스터 마켓이 어떻게 바뀌든 안전자산에 마음을 두는 것이다. 미스터 마켓이 알리는 가격이 가치보다 낮으면 낮을수록 안전자산이다. 안전자산을 확보한 후, 그러니까 이제 주가가 안전자산으로 확보한 가격보다 높다면 미스터 마켓의 변심이 아무리 자주 일어나더라도 편안하다. 시장이 출렁거려도 마음은 고요하다. 왜냐하면 안전하기 때문이다. 조지 소로스의 투자철학에는 반증가능성이 중요한데, 그는 거시적 관점에서 시장의 봄여름가을겨울 같은 순환의..
기업은 설립 초기 그리고 사업 확장 때마다 주식을 일반에 매각하므로써 다소간 자금을 공급받는 것이 사실이다. 그 후에는 어떻게 될까? 회사 경영진은 인수업자에게서 자기 몫의 대금을 받았기 때문에 장차 이 특정 주식과 별로 이해관계가 없다. 다만 회사 임원이 회사의 주식을 소유할 경우에는 예외라 할 수 있다. 처음 공모가 30달러였던 주식이 시장에서 사람들의 손을 거치면서 주당 5달러로 하락할 수도 있고 주당 150달러로 상승할 수도 있다. 채권, 약속 어음 또는 뮤추얼펀드 주식처럼 회사에 상환하고 돈을 찾을 수 없기 때문에 주가가 얼마인가는 회사에게 중요하지 않다. 회사의 재무 관련 업무는 주식시장의 등락이 아니라 더 현실적인 문제들과 연관되어 있다. 다시 말하면 멋지게 회사의 이름을 새겨 넣은 증서인 ..
예를 들어 로릴러드에서 상당한 이익을 취한 뒤 나는 그것에 대해 좋은 감정만을 갖게 되었다. 나는 자연스럽게 그런 만족스런 승리를 안겨준 주식에 다시 끌리게 되었다. 그 결과 다음과 같은 일이 발생햇다. 로릴러드가 이제 곧 질주할 거라는 생각에 세 번에 걸쳐 나는 운을 시험했다. 처음에 1천 주를 70.5에 매수한 뒤 67.875에 매도해서 3591.76달러의 손실을 봤다. 결코 낙담하지 않았다. 나는 다시 시도해서 69.125에 500주를 매수했다. 그러고 나서 67.75에 매도하고 말았다. 고집스럽게 내가 옳다는 확신이 들어서 다시 시도했다. 67.75에 1천 주를 매수하고 이번에는 매수 가격 근처에 손절을 설정했다. 이는 시점에 대한 내 판단이 다시 한 번 틀렸다고 판명되면 손실을 최소한으로 줄이겠..
과거와 미래는 주식시장에서 존재하지 않기 때문에 아무런 의미가 없다. 존재하는 것은 바로 현재다. 매일 시간마다 새롭게 결정을 내려야 한다. 나는 결코 과거나 미래에 행동하지 않는다. 바로 현재에서 행동한다. 그래서 하락 주식을 보유하는 결정은 하락 주식을 매수하는 결정과 정확히 똑같다. 역으로 똑같은 논리가 상승 주식을 팔려는 결정에도 분명하게 적용된다. 손실을 볼 수 있는 주식을 매수하고 이익을 볼 수 있는 주식을 매도하기 위해 시장에 뛰어들 사람이 누가 있겠는가? 참으로 이상한 박애주의이기도 하다! 그렇지만 사람들은 항상 그렇게 행동한다. 그것은 무지와 소심함 때문이다. 그들은 자신의 문제에 대한 합리적인 해결책보다 신화나 마법의 해결책을 더 믿는다. 냉철하게 생각해야 할때 감성적으로 느끼는 것이다..
나는 다음과 같이 생각했다. 이를 테면 이전에 150에 거래되어 우승자였던 주식이 현재 시장에서 40에 거래되고 상승 추세에 있다면 싼 가격처럼 보일 수도 있다. 그러나 나는 그것이 뒤에서 따라잡기 위해 안간힘을 쓰고 있어서 심한 어려움에 직면해 있다고 생각했다. 150에서 40까지 하락했다는 것은 필연적으로 모든 트레이더에게 심각한 손실을 입혔다는 것을 뜻한다. 이 트레이더들은 정점이나 그 근처에서 매수해서 나중에 더 낮은 가격으로 매도하도록 강요받게 된다. 그래서 그런 주식이 앞으로 나아가기 위해서는 극복해야할 강한 심리적 저항선이 확실히 있고, 그것을 뚫어야만 승리자처럼 보일 것이다. 이런 관점에서 한 번 하락한 주식은 경주에서 뒤쳐진 왕년의 우승마와 정확히 똑같은 처지에 있다고 생각했다. 승리하기..